Цените на благородните метали беа неутрални. Иако цените на златото, среброто, платината и паладиумот закрепнаа од последните ниски падови, тие не пораснаа.
Ја започнав мојата кариера на пазарот на благородни метали во раните 1980-ти, веднаш по фијаското на Нелсон и Бункер во нивната потрага по сребрен монопол. Одборот на COMEX одлучи да ги промени правилата за Хантс, кој додаваше на фјучерс позиции, користејќи ја маржата за да купи повеќе и ги зголемуваше цените на среброто. Во 1980 година, правилото само за ликвидација го запре пазарот на бикови и цените драстично паднаа. Одборот на директори на COMEX вклучува влијателни трговци со акции и шефови на водечки дилери на благородни метали. Знаејќи дека среброто ќе се сруши, многу од членовите на одборот трепнаа и кимнаа додека ги известуваа своите трговци. За време на турбулентните времиња на среброто, водечките компании го направија своето богатство преку подеми и падови. Philip Brothers, каде што работев 20 години, заработи толку многу пари тргувајќи со благородни метали и нафта што ја купи Salomon Brothers, водечката банка за тргување со обврзници и инвестициско банкарство на Волстрит.
Сè се промени од 1980-тите. Глобалната финансиска криза од 2008 година отстапи место на Законот Дод-Френк од 2010 година. Многу потенцијално неморални и неетички дејствија кои беа дозволени во минатото станаа незаконски, со казни за оние кои ќе ја преминат границата кои се движат од високи парични казни до затвор.
Во меѓувреме, најзначајниот развој на пазарите на благородни метали во последниве месеци се случи во американскиот федерален суд во Чикаго, каде поротата прогласи двајца високи директори на JPMorgan за виновни по неколку обвиненија, вклучително и измама, манипулација со цените на стоките и измама со финансиски институции. . механизам. Обвиненијата и пресудите се однесуваат на екстремно и целосно незаконско однесување на пазарот на фјучерси на благородни метали. Трет трговец треба да се соочи со судење во наредните недели, а трговците од други финансиски институции веќе се осудени или прогласени за виновни од страна на поротата во изминатите неколку месеци и години.
Цените на благородните метали не одат никаде. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) поседува четири благородни метали со кои се тргува на поделбите CME COMEX и NYMEX. Неодамнешниот суд ги прогласи за виновни високите вработени во водечката светска куќа за трговија со благородни метали. Агенцијата плати рекордна казна, но раководството и извршниот директор избегнаа директна казна. Џејми Дајмон е почитувана личност од Волстрит, но обвинувањата против JPMorgan го поставуваат прашањето: Дали рибата е скапана од почеток до крај?
Федералната тужба против двајца врвни директори и продавач на JPMorgan отвори прозорец кон глобалната доминација на финансиската институција на пазарот на благородни метали.
Агенцијата се договори со владата долго пред почетокот на судењето, плаќајќи невидена казна од 920 милиони долари. Во меѓувреме, доказите обезбедени од американското Министерство за правда и обвинителите покажаа дека JPMorgan „остварил годишен профит од 109 милиони долари и 234 милиони долари помеѓу 2008 и 2018 година“. Во 2020 година, банката оствари профит од 1 милијарда долари од тргување со злато, сребро, платина и паладиум бидејќи пандемијата ги поттикна цените и „создаде невидени можности за арбитража“.
JPMorgan е клириншка членка на лондонскиот пазар на злато, а светските цени се одредуваат со купување и продавање метал по лондонска вредност, вклучително и во претпријатијата JPMorgan. Банката е исто така главен играч на американските фјучерси COMEX и NYMEX пазари и други трговски центри со благородни метали ширум светот. Клиентите вклучуваат централни банки, хеџ фондови, производители, потрошувачи и други главни играчи на пазарот.
При презентирањето на својот случај, владата го врза приходот на банката со индивидуални трговци и трговци, чии напори се исплатеа многу:
Случајот откри значителен профит и исплати во периодот. Банката можеби платила казна од 920 милиони долари, но добивката ја надминала штетата. Во 2020 година, JPMorgan заработи доволно пари за да ја исплати владата, оставајќи над 80 милиони долари.
Најсериозните обвинувања со кои се соочи триото на JPMorgan беа RICO и заговор, но триото беше ослободено. Поротата заклучи дека јавните обвинители не покажале дека намерата била основа за осуда за заговор. Бидејќи Џефри Руфо беше обвинет само за овие обвиненија, тој беше ослободен.
Мајкл Новак и Грег Смит се друга приказна. Во соопштението за печатот од 10 август 2022 година, Министерството за правда на САД напиша:
Федералната порота за северниот округ на Илиноис денеска прогласи двајца поранешни трговци со благородни метали на JPMorgan за виновни за измама, обид за манипулација со цените и измама во текот на осум години во шема за манипулација на пазарот што вклучува фјучерс договори за благородни метали што вклучува илјадници нелегални трансакции.
Грег Смит (57) од Скарсдејл, Њујорк, бил главен извршен директор и трговец на одделот за скапоцени метали на JPMorgan во Њујорк, според судските документи и доказите презентирани во судот. Мајкл Новак (47) од Монтклер, Њу Џерси, е извршен директор кој го предводи глобалниот оддел за благородни метали на JPMorgan.
Форензичките докази покажаа дека од околу мај 2008 година до август 2016 година, обвинетите, заедно со другите трговци во одделот за благородни метали на JPMorgan, учествувале во голема измама, манипулација на пазарот и измамнички шеми. Обвинетите давале нарачки што имале намера да ги откажат пред извршувањето за да ја турнат цената на нарачката што имале намера да ја пополнат на другата страна на пазарот. Обвинетите се впуштаат во илјадници измамнички тргување со фјучерс договори за злато, сребро, платина и паладиум со кои се тргува на Њујоршката трговска берза (NYMEX) и стоковната берза (COMEX), кои се управувани од берзите на компаниите од CME Group. внесуваат на пазарот лажни и погрешни информации за вистинската понуда и побарувачка за фјучерс договори за благородни метали.
„Денешната пресуда на поротата покажува дека оние кои ќе се обидат да манипулираат со нашите јавни финансиски пазари ќе бидат кривично гонети и ќе бидат повикани на одговорност“, рече помошникот јавен обвинител Кенет А. Полит Џуниор од Кривичниот оддел на Министерството за правда. „Според оваа пресуда, Министерството за правда осуди десет поранешни трговци на финансиски институции од Волстрит, вклучувајќи ги JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia и Morgan Stanley. Овие убедувања ја нагласуваат посветеноста на Одделот за кривично гонење на оние кои ја поткопуваат довербата на инвеститорите во интегритетот на нашите пазари на стоки“.
„Со текот на годините, обвинетите наводно дале илјадници лажни нарачки за благородни метали, создавајќи трикови за да ги намамат другите во лоши зделки“, рече Луис Кесада, помошник директор на Одделот за криминални истраги на ФБИ. „Денешната пресуда покажува дека без разлика колку е сложена или долгорочна програма, ФБИ се обидува да ги изведе пред лицето на правдата оние кои се вклучени во такви злосторства“.
По тринеделно судење, Смит беше прогласен за виновен по едно обвинение за обид за местење на цените, едно обвинение за измама, едно обвинение за измама со стоки и осум точки од обвинението за измама со жици во врска со финансиска институција. Новак беше прогласен за виновен по едно обвинение за обид за местење на цените, едно обвинение за измама, едно обвинение за измама со стоки и 10 точки од обвинението за измама со жици во која е вклучена финансиска институција. Датумот на изрекување на пресудата се уште не е одреден.
Двајца други поранешни трговци со благородни метали на JPMorgan, Џон Едмондс и Кристијан Трунц, претходно беа осудени во поврзани случаи. Во октомври 2018 година, Едмондс се изјасни за виновен по едно обвинение за измама со стока и едно обвинение за заговор за извршување измама со жичен трансфер, измама со стоки, одредување цени и измама во Конектикат. Во август 2019 година, Тренц се изјасни за виновен по едно обвинение за заговор за извршување измама и едно обвинение за измама во источниот округ на Њујорк. Едмондс и Трунц ја чекаат пресудата.
Во септември 2020 година, JPMorgan призна дека извршил измама со жица: (1) нелегално тргување со фјучерси на благородни метали на пазарот; (2) нелегално тргување на американскиот пазар на фјучерси на државните државни и на секундарниот пазар на државните трезори на САД и на секундарниот пазар на обврзници (CASH). JPMorgan склучи тригодишен договор за одложено гонење според кој плати повеќе од 920 милиони американски долари за кривични казни, гонење и враќање на жртвите, при што CFTC и SEC објавија паралелни резолуции истиот ден.
Случајот го истражуваше локалната канцеларија на ФБИ во Њујорк. Одделот за извршување на Комисијата за тргување со фјучерси на стоки даде помош во ова прашање.
Случајот го води Ави Пери, раководител на пазарна измама и голема измама, и судските адвокати Метју Саливан, Луси Џенингс и Кристофер Фентон од Одделот за измами на Кривичниот оддел.
Измамата со жици во која е вклучена финансиска институција е сериозен прекршок за службениците, казниво со парична казна до 1 милион американски долари и затвор до 30 години, или и двете. Поротата ги прогласи Мајкл Новак и Грег Смит за виновни за повеќе кривични дела, заговор и измама.
Мајкл Новак е највисокиот извршен директор на JPMorgan, но тој има шефови во финансиската институција. Случајот на владата зависи од сведочењето на малите трговци кои се изјаснија за виновни и соработуваа со обвинителите за да избегнат построги казни.
Во меѓувреме, Новак и Смит имаат шефови во финансиската институција, кои имаат позиции до и вклучувајќи го и извршниот директор и претседател Џејми Димон. Во бордот на директори на компанијата моментално има 11 членови, а казната од 920 милиони долари секако беше настан што предизвика дискусија во бордот на директори.
Претседателот Хари Труман еднаш рече: „Одговорноста завршува тука“. Досега, верувањата на JPMorgan не се ни објавени во јавноста, а одборот и претседателот/извршниот директор молчеа на оваа тема. Ако доларот застане на врвот на синџирот, тогаш во однос на управувањето, одборот на директори има барем одредена одговорност за Џејми Димон, кој платил 84,4 милиони долари во 2021 година. Еднократните финансиски злосторства се разбирливи, но повторените злосторства над осум години или повеќе се друга работа. Досега, сè што слушнавме од финансиски институции со пазарна капитализација од речиси 360 милијарди долари се штурците.
Пазарните манипулации не се ништо ново. Во своја одбрана, адвокатите на Новак и г. Смит тврдеа дека измамата е единствениот начин на кој трговците на банките, под притисок на раководството да го зголемат профитот, би можеле да се натпреваруваат со компјутерските алгоритми во фјучерси. Поротата не ги прифати аргументите на одбраната.
Манипулацијата на пазарот не е ништо ново за благородни метали и стоки, и има најмалку две добри причини зошто таа ќе продолжи:
Последен пример за недостаток на меѓународна координација за регулаторни и правни прашања е поврзан со глобалниот пазар на никел. Во 2013 година, кинеска компанија ја купи Лондонската берза за метали. На почетокот на 2022 година, кога Русија ја нападна Украина, цените на никелот скокнаа на историски максимум од над 100.000 долари за тон. Зголемувањето се должи на тоа што кинеската компанија за никел отвори голема краткорочна позиција, шпекулирајќи со цената на обоените метали. Кинеската компанија забележа загуба од 8 милијарди долари, но на крајот излезе со загуба од само околу 1 милијарда долари. Берзата привремено го прекина тргувањето со никел поради кризата предизвикана од големиот број кратки позиции. Кина и Русија се важни играчи на пазарот на никел. Иронично, JPMorgan е во преговори за ублажување на штетите од кризата со никелот. Дополнително, неодамнешниот инцидент со никелот се покажа како манипулативен чин што резултираше со многу помали учесници на пазарот да претрпат загуби или да го намалат профитот. Профитот на кинеската компанија и нејзините финансиери се одрази на другите учесници на пазарот. Кинеската компанија е далеку од канџите на регулаторите и обвинителите во САД и Европа.
Додека серијата тужби во кои се обвинуваат трговците за мамење, измама, манипулација на пазарот и други наводи ќе ги натераат другите двапати да размислат пред да се вклучат во нелегални активности, другите учесници на пазарот од нерегулирани јурисдикции ќе продолжат да манипулираат со пазарот. Влошениот геополитички пејзаж може само да го зголеми манипулативното однесување бидејќи Кина и Русија го користат пазарот како економско оружје против западноевропските и американските непријатели.
Во меѓувреме, нарушените односи, инфлацијата на највисоко ниво во последните децении и фундаментите на понудата и побарувачката укажуваат на тоа дека благородниот метал, кој е нахакан повеќе од две децении, ќе продолжи да прави повисоки ниски и повисоки максимални вредности. Златото, главниот благороден метал, го достигна дното во 1999 година на 252,50 долари за унца. Оттогаш, секоја голема корекција е можност за купување. Русија одговара на економските санкции со објавување дека еден грам злато е поддржан со 5.000 рубли. На крајот на минатиот век, цената на среброто од 19,50 долари беше помалку од 6 долари за унца. Платинумот и паладиумот се набавуваат од Јужна Африка и Русија, што може да предизвика проблеми со снабдувањето. Заклучокот е дека благородните метали ќе останат предност што ќе има корист од инфлацијата и геополитичките превирања.
Графиконот покажува дека GLTR содржи физички прачки од злато, сребро, паладиум и платина. GLTR управува со средства од над 1,013 милијарди долари од 84,60 долари по акција. ЕТФ тргува во просек по 45.291 акции дневно и наплатува провизија за управување од 0,60%.
Времето ќе покаже дали извршниот директор на JPMorgan плати нешто за казната од речиси 1 долар и пресудите на двајца од најдобрите трговци со благородни метали. Во исто време, статус квото на една од водечките светски финансиски институции помага да се одржи статус кво. Сојузниот судија ќе ги осуди Новак и Смит во 2023 година по совет на одделот за условна казна пред да им изрече казна. Недостатокот на криминално досие може да доведе до тоа судијата да и додели казна на парот далеку под максималната, но билансот значи дека тие ќе ја отслужат казната. Трговците се фатени како го прекршуваат законот и тие ќе ја платат цената. Сепак, рибата има тенденција да скапува од почеток до крај, а менаџментот може да се извлече со речиси 1 милијарда американски долари акционерски капитал. Во меѓувреме, манипулацијата на пазарот ќе продолжи дури и ако JPMorgan и другите големи финансиски институции дејствуваат.
Извештајот за стоки Hecht е еден од најсеопфатните стоки достапни денес од водечки автори од областа на стоките, девизи и благородни метали. Моите неделни извештаи ги покриваат движењата на пазарот на преку 29 различни стоки и нудат нахакан, мечешки и неутрални препораки, совети за насочување за тргување и практични сознанија за трговците. Нудам одлични цени и бесплатен пробен период за ограничено време за нови претплатници.
Енди работеше на Вол Стрит речиси 35 години, вклучително и 20 години во одделот за продажба на Philip Brothers (подоцна Salomon Brothers, а потоа и дел од Citigroup).
Обелоденување: Јас/ние немаме акции, опции или слични позиции на деривати со која било од споменатите компании и не планираме да заземеме такви позиции во следните 72 часа. Сам ја напишав оваа статија и го изразувам моето мислење. Не сум добил никаков надомест (освен Барам Алфа). Немам деловен однос со ниту една од компаниите наведени во оваа статија.
Дополнително обелоденување: Авторот има позиции во фјучерси, опции, ETF/ETN производи и стоки на пазарите на стоки. Овие долги и кратки позиции имаат тенденција да се менуваат во текот на денот.