Добредојдовте на нашите веб-страници!

Скапоцени метали ETF GLTR: Неколку прашања JPMorgan (NYSEARCA:GLTR)

Цените на благородните метали беа неутрални. Иако цените на златото, среброто, платината и паладиумот се опоравија од неодамнешните најниски нивоа, тие не се зголемија.
Ја започнав мојата кариера на пазарот на скапоцени метали во раните 1980-ти, веднаш по фијаското на Нелсон и Банкер во нивната потрага по монопол на сребро. Управниот одбор на COMEX одлучи да ги промени правилата за Хантс, кој додаваше на фјучерси позиции, користејќи ја маржата за да купи повеќе и зголемувајќи ги цените на среброто. Во 1980 година, правилото само за ликвидација го запре биковскиот пазар и цените драстично паднаа. Управниот одбор на COMEX вклучува влијателни трговци со акции и раководители на водечки дилери на скапоцени метали. Знаејќи дека среброто е пред пад, многу од членовите на одборот трепкаа и кимнуваа додека ги известуваа своите трговски бироа. Во турбулентните времиња на среброто, водечките компании го стекнаа своето богатство низ подеми и падови. Филип Брадерс, каде што работев 20 години, заработи толку многу пари тргувајќи со скапоцени метали и нафта што ја купи Саломон Брадерс, водечката институција за тргување со обврзници и инвестициско банкарство на Вол Стрит.
Сè се промени од 1980-тите. Глобалната финансиска криза од 2008 година отстапи место на Законот Дод-Френк од 2010 година. Многу потенцијално неморални и неетички дела што беа дозволени во минатото станаа нелегални, а казните за оние што ќе ја преминат границата се движат од високи парични казни до затворска казна.
Во меѓувреме, најзначајниот развој на пазарите на скапоцени метали во последните месеци се случи во американскиот федерален суд во Чикаго, каде што поротата прогласи двајца високи директори на „Џеј Пи Морган“ за виновни по неколку обвиненија, вклучувајќи измама, манипулација со цените на стоките и измама на финансиските институции. . Обвиненијата и пресудите се однесуваат на скандалозно и отворено нелегално однесување на пазарот на фјучерси на скапоцени метали. Трет трговец треба да се соочи со судење во наредните недели, а трговци од други финансиски институции веќе се осудени или прогласени за виновни од поротите во текот на изминатите неколку месеци и години.
Цените на скапоцените метали не одат никаде. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) поседува четири скапоцени метали со кои се тргува на дивизиите CME COMEX и NYMEX. Неодамнешен суд ги прогласи за виновни високо рангираните вработени во водечката светска куќа за трговија со скапоцени метали. Агенцијата плати рекордна казна, но менаџментот и извршниот директор избегнаа директна казна. Џејми Дајмон е почитувана фигура на Волстрит, но обвинувањата против JPMorgan го поставуваат прашањето: Дали рибата е скапана од почеток до крај?
Федералната тужба против двајца врвни директори и еден продавач на „Џеј Пи Морган“ отвори прозорец кон глобалната доминација на финансиската институција на пазарот на скапоцени метали.
Агенцијата се спогоди со владата долго пред почетокот на судењето, плаќајќи невидена казна од 920 милиони долари. Во меѓувреме, доказите доставени од Министерството за правда на САД и обвинителите покажаа дека JPMorgan „остварила годишна добивка помеѓу 109 милиони и 234 милиони долари помеѓу 2008 и 2018 година“. Во 2020 година, банката оствари профит од 1 милијарда долари тргувајќи со злато, сребро, платина и паладиум, бидејќи пандемијата ги зголеми цените и „создаде невидени можности за арбитража“.
JPMorgan е клириншки член на лондонскиот пазар на злато, а светските цени се одредуваат со купување и продажба на метал по вредност во Лондон, вклучително и во претпријатијата на JPMorgan. Банката е исто така главен играч на американските COMEX и NYMEX фјучерси пазари и други центри за тргување со скапоцени метали низ целиот свет. Клиентите вклучуваат централни банки, хеџ фондови, производители, потрошувачи и други големи играчи на пазарот.
Во презентирањето на својот случај, владата го поврза приходот на банката со индивидуални трговци и трговци, чии напори се исплатија богато:
Случајот откри значителни профити и плаќања во текот на периодот. Банката можеби плати казна од 920 милиони долари, но профитот ја надмина штетата. Во 2020 година, JPMorgan заработи доволно пари за да ја отплати владата, оставајќи над 80 милиони долари.
Најсериозните обвинувања со кои се соочи триото на JPMorgan беа RICO и заговор, но триото беше ослободено. Поротата заклучи дека јавните обвинители не успеале да докажат дека намерата била основа за осуда за заговор. Бидејќи Џефри Руфо беше обвинет само по овие обвиненија, тој беше ослободен.
Мајкл Новак и Грег Смит се друга приказна. Во соопштение за медиумите од 10 август 2022 година, Министерството за правда на САД напиша:
Федералната порота за Северниот округ на Илиноис денес ги прогласи двајца поранешни трговци со скапоцени метали на „Џеј Пи Морган“ за виновни за измама, обид за манипулација со цените и измама во траење од осум години во шема за манипулација на пазарот што вклучуваше договори за фјучерси со скапоцени метали што вклучуваа илјадници нелегални трансакции.
Грег Смит, 57, од Скарсдејл, Њујорк, бил извршен директор и трговец на одделот за скапоцени метали на „Џеј Пи Морган“ во Њујорк, според судските документи и доказите презентирани на суд. Мајкл Новак, 47, од Монтклер, Њу Џерси, е генерален директор кој го води глобалниот оддел за скапоцени метали на „Џеј Пи Морган“.
Форензичките докази покажаа дека од околу мај 2008 до август 2016 година, обвинетите, заедно со други трговци во одделот за скапоцени метали на JPMorgan, биле вклучени во обемна измама, манипулација на пазарот и измамнички шеми. Обвинетите дале нарачки што имале намера да ги откажат пред извршувањето за да ја турнат цената на нарачката што имале намера да ја исполнат на другата страна од пазарот. Обвинетите се вклучени во илјадници измамнички тргувања со фјучерси договори за злато, сребро, платина и паладиум со кои се тргува на Њујоршката стоковна берза (NYMEX) и Стоковната берза (COMEX), кои ги управуваат стоковните берзи на компаниите од CME Group. Внесуваат на пазарот лажни и погрешни информации за вистинската понуда и побарувачка за фјучерси договори за скапоцени метали.
„Денешната пресуда на поротата покажува дека оние кои се обидуваат да манипулираат со нашите јавни финансиски пазари ќе бидат гонети и повикани на одговорност“, рече помошникот државен обвинител Кенет А. Полит Џуниор од Кривичниот оддел на Министерството за правда. „Според оваа пресуда, Министерството за правда осуди десет поранешни трговци од финансиските институции на Волстрит, вклучувајќи ги JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia и Morgan Stanley. Овие пресуди ја истакнуваат посветеноста на Министерството за гонење на оние кои ја поткопуваат довербата на инвеститорите во интегритетот на нашите пазари на стоки.“
„Со текот на годините, обвинетите наводно направиле илјадници лажни нарачки за скапоцени метали, создавајќи трикови за да ги намамат другите во лоши зделки“, рече Луис Кесада, помошник-директор на Одделот за кривични истраги на ФБИ. „Денешната пресуда покажува дека без разлика колку е сложена или долгорочна програмата, ФБИ се стреми да ги изведе пред лицето на правдата оние кои се вклучени во вакви злосторства.“
По тринеделно судење, Смит беше прогласен за виновен по едно обвинение за обид за фиксирање на цени, едно обвинение за измама, едно обвинение за измама со стоки и осум обвиненија за измама со банкарски хартии во која беше вклучена финансиска институција. Новак беше прогласен за виновен по едно обвинение за обид за фиксирање на цени, едно обвинение за измама со стоки, едно обвинение за измама со стоки и 10 обвиненија за измама со банкарски хартии во која беше вклучена финансиска институција. Датумот на изрекување на пресудата сè уште не е закажан.
Двајца други поранешни трговци со скапоцени метали на „Џеј Пи Морган“, Џон Едмондс и Кристијан Транц, претходно беа осудени во поврзани случаи. Во октомври 2018 година, Едмондс се изјасни за виновен по едно обвинение за измама со стока и едно обвинение за заговор за измама со банкарски трансфер, измама со стока, фиксирање на цени и измама во Конектикат. Во август 2019 година, Тренц се изјасни за виновен по едно обвинение за заговор за измама и едно обвинение за измама во Источниот округ на Њујорк. Едмондс и Транц чекаат пресуда.
Во септември 2020 година, JPMorgan призна дека извршил измама преку електронски средства: (1) нелегално тргување со договори за фјучерси со скапоцени метали на пазарот; (2) нелегално тргување на пазарот за фјучерси на американскиот трезор и на секундарниот пазар на американскиот трезор и на секундарниот пазар на обврзници (CASH). JPMorgan склучи тригодишен договор за одложено гонење според кој исплати повеќе од 920 милиони долари во кривични казни, гонења и надомест на штета на жртвите, при што CFTC и SEC објавија паралелни решенија истиот ден.
Случајот го истражуваше локалната канцеларија на ФБИ во Њујорк. Одделот за спроведување на Комисијата за тргување со стоковни фјучерси обезбеди помош во ова прашање.
Случајот го водат Ави Пери, раководител на одделот за пазарни измами и големи измами, и адвокатите Метју Саливан, Луси Џенингс и Кристофер Фентон од Одделот за измами на Кривичниот оддел.
Измамата преку банкарски трансфер во која е вклучена финансиска институција е сериозен прекршок за службените лица, казнив со парична казна до 1 милион долари и затвор до 30 години, или и двете. Поротата ги прогласи Мајкл Новак и Грег Смит за виновни за повеќекратни кривични дела, заговор и измама.
Мајкл Новак е највисокиот извршен директор на „Џеј Пи Морган“, но има шефови во финансиската институција. Случајот на владата зависи од сведочењето на малите трговци кои се изјаснија за виновни и соработуваа со обвинителите за да избегнат построги казни.
Во меѓувреме, Новак и Смит имаат шефови во финансиската институција, кои држат позиции до и вклучувајќи го извршниот директор и претседател Џејми Дајмон. Во моментов има 11 членови во одборот на директори на компанијата, а казната од 920 милиони долари секако беше настан што предизвика дискусија во одборот на директори.
Претседателот Хари Труман еднаш рече: „Одговорноста завршува тука“. Досега, верувањата на JPMorgan дури и не се објавени јавно, а одборот и претседателот/извршниот директор молчат за оваа тема. Ако доларот застане на врвот на синџирот, тогаш во однос на управувањето, одборот на директори има барем дел од одговорноста за Џејми Дајмон, кој плати 84,4 милиони долари во 2021 година. Еднократните финансиски злосторства се разбирливи, но повторените злосторства во текот на осум или повеќе години се друго прашање. Досега, сè што слушнавме од финансиски институции со пазарна капитализација од речиси 360 милијарди долари се штурци.
Манипулацијата со пазарот не е ништо ново. Во своја одбрана, адвокатите на Новак и г-дин Смит тврдеа дека измамата е единствениот начин банкарските трговци, под притисок од менаџментот да го зголемат профитот, да можат да се натпреваруваат со компјутерските алгоритми во фјучерси. Поротата не ги прифати аргументите на одбраната.
Манипулацијата на пазарот не е ништо ново кај скапоцените метали и стоките, и постојат најмалку две добри причини зошто таа ќе продолжи:
Последен пример за недостаток на меѓународна координација за регулаторни и правни прашања е поврзан со глобалниот пазар на никел. Во 2013 година, кинеска компанија ја купи Лондонската берза за метали. На почетокот на 2022 година, кога Русија ја нападна Украина, цените на никелот скокнаа на рекордно високо ниво од над 100.000 долари за тон. Зголемувањето се должеше на фактот дека кинеската компанија за никел отвори голема кратка позиција, шпекулирајќи со цената на обоените метали. Кинеската компанија објави загуба од 8 милијарди долари, но на крајот излезе со загуба од само околу 1 милијарда долари. Берзата привремено го прекина тргувањето со никел поради кризата предизвикана од голем број кратки позиции. Кина и Русија се важни играчи на пазарот на никел. Иронично, JPMorgan е во преговори за ублажување на штетата од кризата со никелот. Покрај тоа, неодамнешниот инцидент со никелот се покажа како манипулативен чин што резултираше со загуби или намалување на профитот кај многу помали учесници на пазарот. Профитот на кинеската компанија и нејзините финансиери влијаеше врз другите учесници на пазарот. Кинеската компанија е далеку од канџите на регулаторите и обвинителите во САД и Европа.
Иако серијата тужби во кои се обвинуваат трговците за измама, измама, манипулација на пазарот и други обвинувања ќе ги натераат другите двапати да размислат пред да се вклучат во нелегални активности, другите учесници на пазарот од нерегулирани јурисдикции ќе продолжат да го манипулираат пазарот. Влошувањето на геополитичкиот пејзаж може само да го зголеми манипулативното однесување, бидејќи Кина и Русија го користат пазарот како економско оружје против западноевропските и американските непријатели.
Во меѓувреме, раскинатите односи, инфлацијата на највисоко ниво во последните децении и фундаменталните показатели за понудата и побарувачката укажуваат дека благородниот метал, кој е во пораст повеќе од две децении, ќе продолжи да бележи повисоки минимуми и повисоки максимуми. Златото, главниот благороден метал, го достигна дното во 1999 година на 252,50 долари за унца. Оттогаш, секоја поголема корекција беше можност за купување. Русија реагира на економските санкции објавувајќи дека еден грам злато е поткрепен со 5.000 рубли. На крајот на минатиот век, цената на среброто од 19,50 долари беше помалку од 6 долари за унца. Платината и паладиумот се набавуваат од Јужна Африка и Русија, што би можело да предизвика проблеми со снабдувањето. Суштината е дека благородните метали ќе останат средство кое има корист од инфлацијата и геополитичките превирања.
Графиконот покажува дека GLTR содржи физички златни, сребрени, паладиумски и платински прачки. GLTR управува со средства во вредност од над 1,013 милијарди долари, по цена од 84,60 долари по акција. ETF тргува со просечно 45.291 акции дневно и наплаќа надомест за управување од 0,60%.
Времето ќе покаже дали извршниот директор на JPMorgan ќе плати нешто за казната од речиси 1 долар и пресудите за двајца од врвните трговци со скапоцени метали. Во исто време, статусот кво на една од водечките финансиски институции во светот помага да се одржи статусот кво. Федерален судија ќе ги осуди Новак и Смит во 2023 година по совет на одделот за условна казна пред да ја изрече казната. Отсуството на криминално досие може да резултира со тоа што судијата ќе им изрече на двојката казна далеку под максималната, но вкупниот број значи дека тие ќе ја отслужат казната. Трговците се фатени како го кршат законот и тие ќе ја платат цената. Сепак, рибите имаат тенденција да скапуваат од почеток до крај, а менаџментот може да се извлече со речиси 1 милијарда долари капитал. Во меѓувреме, манипулацијата на пазарот ќе продолжи дури и ако JPMorgan и другите големи финансиски институции дејствуваат.
Извештајот за стоки „Хехт“ е еден од најсеопфатните извештаи за стоки достапни денес од водечки автори во областа на стоки, девизи и скапоцени метали. Моите неделни извештаи ги опфаќаат движењата на пазарот на над 29 различни стоки и нудат биковски, мечкин и неутрален тренд, совети за насочно тргување и практични сознанија за трговците. Нудам одлични цени и бесплатен пробен период за ограничено време за нови претплатници.
Енди работеше на Вол Стрит речиси 35 години, вклучувајќи 20 години во одделот за продажба на Филип Брадерс (подоцна Саломон Брадерс, а потоа дел од Ситигруп).
Објавување: Јас/ние немаме акции, опции или слични деривати кај ниедна од споменатите компании и не планираме да заземеме такви позиции во следните 72 часа. Јас самиот ја напишав оваа статија и таа го изразува моето мислење. Не сум примил никаква компензација (освен Seeking Alpha). Немам никаков деловен однос со ниедна од компаниите наведени во оваа статија.
Дополнително обелоденување: Авторот имал позиции во фјучерси, опции, ETF/ETN производи и акции за стоки на пазарите на стоки. Овие долги и кратки позиции имаат тенденција да се менуваат во текот на денот.


Време на објавување: 19 август 2022 година